Конец ARENH, VNU : шесть месяцев спустя механизм остаётся неработающим
1 января 2026 года механизм ARENH перешёл в систему Versement Nucléaire Universel (VNU), при этом ни один евро не был перераспределён в пользу французских потребителей. Шесть месяцев после запуска Регулирующая комиссия по энергетике (CRE) подтверждает: при ожидаемой среднегодовой цене на оптовом рынке в 65,86 €/MWh первый порог в 78 €/MWh недостижим. VNU останется неактивным в 2026 году.
Ставка не является незначительной. Механизм в 2024 году презентовали как гарантию того, что потребители вновь будут выгодоприобретателями дешёвой электроэнергии французской атомной генерации с низкой предельной стоимостью. Цифры говорят иное.
Что делал ARENH, что претендует делать VNU
ARENH (Accès Régulé à l’Électricité Nucléaire Historique) работал с 2011 года по простому принципу: EDF был обязан продавать своим конкурентам до 100 ТВт·ч в год по регулированной цене 42 €/MWh. Механизм истёк 31 декабря 2025 года и не был продлён. Взамен в законе о бюджете на 2025 год был введён Versement Nucléaire Universel.
Принцип изменён. VNU больше не обязывает EDF продавать по демпинговой цене; он облагает налогом сверхприбыли EDF от исторической ядерной генерации, когда цены превышают определённые пороги, и перераспределяет выручку от этого налога потребителям через их поставщиков.
Механизм структурирован тремя ступенями. При цене ниже 78 €/MWh EDF сохраняет все доходы. Между 78 и 110 €/MWh взымается 50 % сверхдоходов. Свыше 110 €/MWh ставка сбора повышается до 90 %.
Почему VNU не срабатывает в 2026 году
Согласно прогнозам, опубликованным CRE в сентябре 2025 года, доходы EDF за 2026 год от исторического ядерного парка оцениваются в 23,7 млрд евро при ожидаемом производстве 360 ТВт·ч. Это даёт средний доход 65,86 €/MWh.
Эта величина ниже первого порога в 78 €/MWh. Прямое следствие: нет изъятия, нет и перераспределения. Потребители не увидят строки VNU в своих счетах в 2026 году.
Зафиксированные оптовые цены на рынке EPEX SPOT в первые месяцы 2026 года подтверждают прогноз CRE: средние значения около 58–62 €/MWh в январе–апреле с некоторыми локальными пиками во время холодных эпизодов или напряжения в сети, без устойчивого преодоления 78 €/MWh.
Официально правительство пообещало «стабильность счета» на 2026 и 2027 годы. На деле именно конъюнктура рынка делает VNU неработающим: до тех пор, пока оптовые цены остаются ниже 78 €/MWh, механизм — это страховка, которая не срабатывает.
Кто выигрывает и кто теряет от перехода
Для частных потребителей эффект в краткосрочной перспективе нулевой. Тариф регулированной продажи (TRVE) по-прежнему рассчитывает CRE по пересмотренной методике 2026 года, но динамика цены зависит прежде всего от оптового рынка и сетевых затрат, а не от VNU. На 2026 год CRE установила среднее снижение TRVE примерно на 12 % с 1 февраля 2026 года, в основном связанное с ослаблением оптовых цен в 2024–2025 годах.
Для предприятий и коммун это более структурный сдвиг. Отмена ARENH исключает опцию контрактов CARE (доплаты ARENH), которые предлагали альтернативные поставщики. В 2026 году профессиональные покупатели вынуждены заключать контракты, индексированные на рыночные цены, без низкоуровневой нормативной подушки безопасности. Несколько крупных промышленных компаний заключили долгосрочные PPA непосредственно с EDF или с производителями ВИЭ, чтобы застраховать поставки.
Для EDF это механически выгода. Исторический оператор возвращает 100 ТВт·ч, которые продавал по 42 €/MWh конкурентам, и теперь может коммерциализировать их по рыночной цене. Аудиторы ожидают положительного эффекта в несколько миллиардов евро на EBITDA EDF за 2026 год, что должно подтвердиться в полугодовых отчётах, публикуемых летом.
Позиция AMORCE и ассоциаций потребителей
Ассоциация муниципальных энергоменеджеров AMORCE предупреждала ещё при рассмотрении закона о бюджете на 2025 год о «теоретичности» механизма VNU при сохранении оптовых цен ниже порогов. Такое же замечание делают CLER и UFC-Que Choisir, называя систему «отрывной страховкой».
Министерство экономики защищает механизм как «антирентовый», который защитит потребителей в случае устойчивого роста цен. Вопрос в том, нужен ли активный механизм сейчас, чтобы перераспределять часть предельной стоимости ядерной генерации (40–50 €/MWh), когда рыночные цены устанавливаются на уровне 60–65 €/MWh? Сторонники VNU отвечают: нет — облагается разница относительно «нормального» порога, а не сама ядерная рента как таковая.
Дискуссия не закрыта. Она вернётся при решениях по PPE и траектории цен на ядерную энергию после 2030 года, где EDF просит референсные цены около 70 €/MWh для финансирования программы EPR2 и продления парка.
А если цены вырастут? Механизм в симуляции
Чтобы понять эффект VNU в случае его активации, возьмём гипотетический сценарий: средняя оптовая цена 90 €/MWh в 2027 году (высокий сценарий, связанный с геополитическим кризисом или очень холодной зимой). При 360 ТВт·ч ядерной генерации сверхдоход EDF относительно порога 78 €/MWh составит 12 €/MWh, то есть 4,32 млрд евро брутто. Сбор в 50 % даст 2,16 млрд евро к перераспределению.
Распределённые по 470 ТВт·ч конечного потребления Франции это составит примерно 4,6 €/MWh возврата, то есть менее 0,5 евроцента/кВт·ч на счёте частного потребителя. Для домохозяйства с потреблением 7 000 кВт·ч/год это приблизительно 32 € годовой экономии. Не бесполезно, но не революционно.
При средней цене 120 €/MWh (экстремальный сценарий, подобный кризису 2022 года) расчёт дал бы порядка 19–20 €/MWh возврата, то есть 130–150 € в год для домохозяйства. Именно в этом случае механизм проявил бы всю свою значимость.
VNU задуман как инструмент ограничения, а не разделения ренты. Он затрагивает только сверхдоходы EDF от исторического атомного парка и только выше порогов, калиброванных по полным затратам EDF. Пока цены остаются в «нормальном» диапазоне (60–75 €/MWh), он не сработает.
Риск, на который указывают энергетические экономисты: если следующее десятилетие принесёт длительный период низких цен (быстрая интеграция ВИЭ, снижение спроса), VNU останется мёртвым законом. Если же цены вновь взлетят (геополитический шок, вывод АЭС в Германии, экстремальная зима), он сработает, но с задержкой в несколько кварталов между изъятием и перераспределением.
CRE по этому поводу напоминает, что механизм подлежит пересмотру, и его параметры (пороги, ставки изъятия) могут быть изменены указом. Министерство не ответило на вопросы о возможной корректировке порогов в случае, если VNU останется неработающим в 2026 и 2027 годах.
К моменту первого официального подведения итогов, ожидаемого в июле 2026 года, вопрос остаётся открытым: является ли VNU механизмом защиты потребителей или инструментом политической коммуникации на тему пост-ARENH?
Примечание: далее в материале следуют заметки и обзоры по теме энергетики и возобновляемых источников, включая вопросы о демонстраторе MAG15 компании Wind Fisher, развитии плавучей солнечной энергетики во Франции, сетях холодоснабжения как альтернативе кондиционированию и пр.